EL CAPITAL RIESGO PESCA EN AGUA DULCE Y SALADA.

En una entrevista concedida por Javier Echarri, secretario general de la Asociación Europea de Capital Riesgo (EVCA) al portal Bolsacinco.com, el ejecutivo manifiesta que la corrección que se está produciendo en el sector como consecuencia de la crisis de las hipotecas subprime es sana. Defiende que la normalidad y las grandes operaciones volverán en primavera “si no hay recesión económica”. La situación no le da miedo en absoluto por su capacidad de adaptación a cualquier medio “el capital riesgo es pescador de agua dulce o salada”.

Su mayor preocupación radica en la incertidumbre sobre “qué parte de los productos de deuda que han permitido la financiación de las hipotecas de mala calidad está en manos de fondos de pensiones y de hedge funds. Estos son potenciales inversores en fondos de capital riesgo y si hay problemas pueden condicionar la voluntad de invertir”.

Echarri destacó la casi absoluta normalidad con la que se está desenvolviendo el mercado de operaciones medianas, al contrario de lo que sucede con las operaciones grandes, que exigen productos derivados de deuda, y que por ahora están paralizadas. El secretario general de la EVCA indicó que el grifo del crédito sigue cerrado desde hace tres meses y todo el mundo entiende que ahora no se pueden hacer este tipo de operaciones. Otra cosa es que en marzo sigamos igual. “Si entonces no hay movimiento, los inversores van a empezar a preguntar qué pasa”. El ejecutivo augura que algunos bancos volverán a dar sorpresas negativas por su exposición a la crisis subprime y también que hay operaciones de private equity que pueden irse a pique. Sin embargo no acepta la comparación de la responsabilidad de las hipotecas subprime y de los préstamos concedidos al capital riesgo como responsables de la actual crisis crediticia. “El private equity cierra operaciones estudiadas y negociadas durante meses. No tiene nada que ver ni en términos de riesgo ni de garantías”.

Vamos a ver períodos de maduración de las inversiones mucho más largos. Ahora o te dejas la piel o no ganas dinero, porque las condiciones de financiación ya no te permiten vivir con comodidad”.