02/04/2019

MÁSMÓVIL REORDENA SU ESTRUCTURA DE CAPITAL POR €1.800 MILLONES Y PROVIDENCE GANA CUOTA.

MásMóvil lleva a cabo una profunda reordenación de su estructura de capital con varias operaciones valoradas en cerca de €1.800 millones. La teleco ha anunciado la recompra de €883 millones de deuda convertible en acciones a la entidad de capital riesgo (private equity) Providence y otros €890 millones de deuda actual en circulación. Estas operaciones serán financiadas con un nuevo préstamo a siete años de €1.450 millones. La empresa colocará además €200 millones en acciones preferentes y otros €120 millones procederán de una ampliación a la que acudirá la propia firma de private equity. MásMóvil acanzará tras el cierre de estas operaciones una valoración de €4.312 millones.

La operación de recompra del bono convertible de Providence equivale a más de un 26% de sus acciones, y se llevará a cabo en dos tramos:

  • El primero, que se abonará el próximo 7 de mayo y se corresponderá con el 40% del total de la deuda, tendrá un precio de €351 millones.
  • El segundo tramo por el 60% restante, se abonará el 20 de diciembre y tendrá un importe de €533 millones.

Junto a la venta de los convertibles, que si canjeara por acciones le convertiría en el primer accionista de la empresa, Providence suscribirá una ampliación de capital por 6,5 millones de acciones, que dará al fondo hasta el 8% del capital, partiendo del 3% actual. Providence invertirá €120 millones a un precio por acción de €18,45. La firma de private equity, que permanecerá en el consejo de la compañía, ya colocó un 14% del capital de MásMóvil en enero de 2018 por €245 millones. Pasará a ser el tercer accionista por detrás de la familia Ybarra Careaga, con un 14,4% del capital, y de la familia Domínguez con un 8,8%.

Tras el conjunto de la operación, el endeudamiento de la teleco quedará en 4,1 veces Ebitda ajustado, esperando la empresa que el ratio baje a 3,7 veces en el cuarto trimestre de 2019 y a 3,0 veces a final de 2020. En paralelo, la empresa ha cerrado líneas de crédito para inversiones y liquidez por €150 y €100 millones, respectivamente. La recompra de la deuda se ha cerrado a un precio un 12% por debajo del nominal  y limita el potencial de este bono para diluir el capital. MásMóvil se ha asegurado además €280 millones más de líneas de capex y liquidez de los bancos, para continuar con el despliegue de fibra.

Tras el anuncio, las acciones de la operadora han subido cerca de un 5% en Bolsa y han vuelto a cotizar en €20.

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Datos de la operación:

– Tipo de operación / Fase desarrollo empresa: Private equity
– Sector: Comunicaciones: Carriers
– Descripción actividad: Operador de telefonía que ofrece servicios de telefonía fija, móvil, e Internet a clientes residenciales, empresas y operadores, a través de sus marcas principales: Yoigo, MásMóvil, Pepephone y Llamaya. El Grupo cuenta con infraestructuras propias de red fija de fibra y ADSL y móvil 3G y 4G. Grupo MásMóvil alcanza con su red fija 18 millones de hogares con ADSL y más de 14,4 millones con fibra óptica. Su red móvil 4G cubre el 98,5% de la población española. Además, ha alcanzado acuerdos con otros operadores de telecomunicaciones en España con los que completa su cobertura de red fija y móvil, convirtiéndose en uno de los operadores con mejor cobertura de red de España. El Grupo cuenta con más de 7 millones de clientes. La operadora ha registrado un Ebitda de €105 millones entre enero y marzo, un 40% más que en el mismo periodo del año anterior. Ha captado 133.000 nuevas líneas de banda ancha fija y cuenta ya con un parque total de 1,12 millones de accesos.
– Localidad:
 Pozuelo de Alarcón (Madrid)

Nuevos informes: Impacto Económico y Social de las Inversiones de VC (2005-2013) (ICO)  Informe de Impacto Económico y Social del Capital Privado en las operaciones de Middle Market en España. 2018 (ASCRI). Análisis de las inversiones entre €10 y 100M (2005-2012, evolución hasta 2015) / Informe de Impacto Económico y Social de los préstamos otorgados por Enisa (2005-2013, evolución hasta 2015) / El Capital riesgo Informal en España 2018. Actividad de Business Angels (BA), Aceleradoras, Equity Crowdfunding, M4E /

Otros informes: Madurez del Venture Capital en España. 2017 (Also in english). La Financiación de startups de Energía en España. 2016El tiempo de las desinversiones en Private Equity en España. 2015 (Also in english). 

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