07/03/2017

EL CAPITAL RIESGO REGRESA A UNA EDAD DE ORO PERO NO DEBE CAER EN LA AUTOCOMPLACENCIA.

Las empresas de capital riesgo (CR) están disfrutando de unas condiciones de mercado que rayan la perfección en estos momentos, pero el contexto está cambiando y deberían aprovechar esta oportunidad para pensar en su ventaja y diferenciación competitivas. Esa es la principal conclusión de un nuevo artículo de The Boston Consulting Group (BCG), que se publica hoy bajo el título La capitalización de la nueva edad de oro del capital riesgo.

A escala mundial, las empresas de CR tenían el récord de 2,49 billones de dólares en activos a finales de 2016, lo que incluía cerca de 1 billón de dólares en capital no invertido. Mientras los rendimientos del sector global siguen siendo superiores a los de otras clases de activos, sobre todo los fondos de cobertura, slos fondos siguen llegando a las empresas de CR y van apareciendo nuevos competidores. Las empresas están luchando por diferenciarse unas de otras en este nuevo entorno y, además, el dinero nuevo está subiendo la oferta y cuestionando los rendimientos futuros. Al mismo tiempo, algunos inversores siguen poniendo en tela de juicio la estructura de honorarios de las empresas tradicionales: el 2% de los activos gestionados y el 20% de las ganancias. Y, a medida que aumente el peso económico del sector del CR, las empresas se verán sometidas a un mayor escrutinio por parte de la opinión pública y, posiblemente, de los gobiernos.

“Las condiciones actuales son favorables en muchos sentidos, pero también se avecinan desafíos,” dice Tawfik Hammoud, senior partner de BCG y autor principal del artículo. “Creemos que los mejores gestores lo utilizarán como una oportunidad, o un imperativo incluso, para agudizar su razonamiento, mejorar su disciplina y sobresalir en varias dimensiones de su negocio.” 

Tres imperativos 

Las empresas de CR deberían tomar tres medidas:

• Aplicarse su propio manual de estrategias operativas. Muchas empresas de capital riesgo aplican a las empresas que tienen en cartera criterios operativos mucho más estrictos que los que se aplican ellas mismas. En un mercado cada vez más poblado, este enfoque ya no funciona. En su lugar, las empresas deben mejorar sus operativas y procesos internos, primordialmente a través de la tecnología digital. “Algunas empresas están ocupadas creando nuevas funciones, como la de director digital, y son mucho más proactivas a la hora de aprovechar el impacto del mundo digital en las empresas de sus carteras,” afirma Michael Brigl, partner de BCG y coautor del informe.

• Desarrollar una auténtica estrategia de talento. Las empresas tienen que atraer a las personas adecuadas, con un abanico más amplio de experiencia y conocimientos técnicos, sobre todo en el mundo digital. Esto es de suma importancia, dado el modo en que algunas empresas han registrado un crecimiento meteórico en los últimos años. La planificación de la sucesión y la diversidad cada vez están más presentes en la mente de los inversores y deberían estar entre las prioridades de los socios.

• Mejorar su enfoque hacia la creación de valor. En lugar de tomar medidas solo en uno o dos ámbitos de sus empresas de cartera, las empresas de CR no deben dejar piedra por mover. Esto incluye adoptar nuevas estrategias que enfaticen lo digital, mejorar los precios, crear una oficina de gestión de proyectos activa pero reducida, acelerar la integración en los procesos de fusión y transformar o reestructurar las empresas en cartera que no cumplan con el rendimiento esperado.

La edad de oro actual no durará para siempre. Algunas empresas de capital riesgo ya están dando los pasos necesarios hoy para prepararse ante los retos que les aguardan.

Christy Carter y Laila Worrell, partners de BCG, expondrán este artículo en una presentación durante la próxima X Cumbre Anual de Capital Riesgo para Mujeres que tendrá lugar los días 8 a 10 de marzo en el Hotel Ritz-Carlton de Half Moon Bay (California). El acto reunirá a más de 500 directivas del sector del capital riesgo y venture capital con el fin de comentar a fondo la situación del sector. En calidad de patrocinador platino de la conferencia, BCG está firmemente comprometido con el aumento de la representación femenina en puestos directivos en el sector del capital riesgo y la inversión alternativa. 

Puede descargar una copia del artículo en www.bcgperspectives.com.

Últimos informes disponibles: El Capital Riesgo Informal en España 2016, con análisis de actividad de Business Angels, Aceleradoras, Crowdfunding…(Also in English) / La Financiación de startups de Energía en España. 2016

Otros informes: El tiempo de las desinversiones en Private Equity en España. 2015 (Also in english).